現地時間の4月8日、米国市場は株式、債券、通貨の下落のトリプルパンチに見舞われました。10年物米国債利回りはわずか2営業日で約3.9%から4.5%に急上昇し、ヘッジファンドのベーシス取引がもたらす流動性リスクに対する懸念が高まり始めました。「トランプの『グレートリセット』:債務解決、仮想から現実へ、ドル安」と「米国財務省四半期報告書:第2の流動性変曲点」で指摘したように、ヘッジファンドはベーシス取引を通じて米国債の現物保有を1〜1兆5000億ドル蓄積した可能性がある。貿易摩擦によるボラティリティは、こうしたベーシス取引の巻き戻しを加速させ、債券市場の売りにつながる可能性があります。米国債はドルの流動性デリバティブの中心であり(「ニュー・マクロ・パラダイムにおける金融の亀裂」参照)、債券の売りは短期資金調達のコア担保を急速に縮小させ、流動性のタイト化を引き起こす可能性がある。債務上限問題が5月か6月に解決され、米国債の発行額が増加すれば、
4/15/2025, 2:11:07 AM